Рішення у справі щодо тарифів Трампа може бути прийняте вже в п’ятницю — ринок може зіткнутися з новою нестабільністю

Наступного разу, коли Верховний суд США оприлюднить юридичні висновки, це станеться у п’ятницю, і однією з найважливіших справ, що залишаються невирішеними, є справа про глобальні мита президента США Дональда Трампа. Якщо суд визнає ці мита недійсними, найбільш вразливим активом стануть облігації, тоді як акції, ймовірно, отримають вигоду.

По-перше, немає гарантії, що рішення буде ухвалено саме у п’ятницю. Верховний суд заздалегідь не повідомляє, з яких справ буде винесено рішення, і очікується, що судді також оприлюднять вердикти 24 і 25 лютого. Тому ми можемо отримати рішення вже у п’ятницю, але це може статися і наступного тижня, або ж у якийсь момент у найближчі місяці.

Якщо суперечливі мита Трампа буде скасовано, найбільше постраждають довгострокові державні облігації США, оскільки без цих мит утвориться дефіцит доходів у понад 130 мільярдів доларів, а за прогнозами Bloomberg Economics, до п’ятниці цей дефіцит може перевищити 170 мільярдів доларів. Міністерству фінансів США доведеться випустити більше облігацій, щоб покрити дефіцит, що призведе до зростання прибутковості. Якщо якісь кошти доведеться повернути, це лише посилить волатильність на ринку.

З іншого боку, акції можуть зрости, оскільки скасування мит прибере одну з основних загроз для перспектив прибутковості. Це може надати енергії фондовому ринку, що перебуває у скрутному становищі, і дати йому новий імпульс саме тоді, коли циклічна ротація виглядає дедалі слабкішою. Зростання не обмежиться лише США, адже зниження мит дозволить експортерам збільшити продажі на ринку США, найбільшій економіці світу.

Реакція долара, ймовірно, буде найскладнішою для прогнозування. Дехто вважає, що скасування мит і поліпшення перспектив зростання будуть на користь долару; відтоді, як Трамп обійняв посаду, долар впав на 9%. Однак скасування мит також може знизити очікування інфляції і відкрити простір для подальшого зниження ставок Федеральною резервною системою, що створить тиск на долар. Водночас, якщо суд підтримає Трампа і залишить мита, це може підірвати довіру до американських інституцій і знову підняти політичні ризики, які цьогоріч турбували долар.

Однак початкові стресові реакції, ймовірно, будуть короткостроковими, оскільки Білий дім шукатиме інші механізми для відновлення цих податків. Це саме по собі породить низку нових питань, які можуть спричинити додаткові збурення на ринку після первинного шоку. Якщо можна бути в чомусь впевненим, то це в тому, що волатильність зросте.

Відповідальний редактор: Лі Тун