Індекс інфляції, який віддає перевагу ФРС, перевищив очікування наприкінці 2025 року

Основні висновки

• Індекс цін на особисте споживання (PCE) зріс на 2,9% у річному вимірі в грудні, перевищивши прогнози аналітиків і досягнувши найвищого рівня з березня 2024 року.

• Базовий PCE, який не враховує часто непередбачувані сектори продуктів харчування та енергоносіїв, зріс на 3%, що є найвищим показником з лютого попереднього року.

• Ці дані свідчать про те, що Федеральна резервна система все ще стикається зі значними труднощами в зниженні інфляції до своєї річної цілі у 2%, що потенційно може призвести до тривалої дії підвищених процентних ставок.

Після нестабільного року улюблений інфляційний індикатор Федеральної резервної системи завершив 2025 рік на вищому рівні, ніж починав. За даними Бюро економічного аналізу, споживчі ціни, виміряні індексом PCE, зросли на 2,9% за 12 місяців, що закінчилися в грудні, порівняно з підвищенням на 2,8% у листопаді та найвищим значенням з березня 2024 року. Цей показник перевищив річний рівень інфляції у 2,8%, якого очікували економісти, опитані Dow Jones Newswires та The Wall Street Journal. Без урахування продуктів харчування та енергоносіїв, базові ціни зросли на 3% за рік, що стало найбільшим стрибком з лютого і відповідало очікуванням.

Економічні наслідки

Стійко підвищена інфляція і далі створює тиск на фінанси домогосподарств і зменшує ймовірність того, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки для стимулювання економічної активності.

Зростання базових цін має особливе значення, оскільки воно є ключовим показником для Федеральної резервної системи при оцінці того, чи відповідає інфляція її річній цілі у 2%. Ця мета не досягалася з 2021 року, коли перебої в ланцюгах постачання, пов’язані з пандемією, спричинили масове зростання цін.

Хоча на початку 2025 року інфляція знижувалася, у квітні вона знову почала зростати після того, як Президент Donald Trump оголосив про широкі тарифи на торгових партнерів США під час "Дня визволення". Роздрібні продавці переклали ці додаткові витрати на споживачів, що призвело до підвищення цін на багато товарів. Однак загальна інфляція не зросла різко, частково завдяки стабілізації витрат на житло.

Висока інфляція впливає на підхід Федеральної резервної системи до базової процентної ставки, оскільки центральний банк прагне збалансувати стабільність цін із сильним рівнем зайнятості. Якщо інфляція залишиться вперто високою в найближчі місяці, ФРС може вирішити зберегти федеральну ставку фондів на підвищеному рівні тривалий час. Це зумовить збереження високої вартості запозичень з метою стримування попиту та відновлення балансу між пропозицією і попитом.

Федеральна ставка фондів впливає на процентні ставки за широким спектром кредитів. У січні представники ФРС залишили ставку незмінною після того, як знижували її на чверть пункту на кожному з трьох попередніх засідань для підтримки ослабленого ринку праці.

«Це, ймовірно, посилить занепокоєння всередині ФРС, що інфляція потребує нового контролю», — прокоментувала Heather Long, головний економіст Navy Federal Credit Union.

Публікація цього звіту була відкладена з січня через призупинення роботи уряду в жовтні та листопаді.

Додатковий контекст

Дані PCE були опубліковані того ж дня, що й урядовий звіт про ВВП за четвертий квартал, який показав, що економічне зростання було повільнішим, ніж очікувалося, у фінальному кварталі року.