Звітність Nvidia на підході: детальний погляд на фінансові результати Mag 7

Останнім часом настрій щодо Magnificent 7 та акцій програмного забезпечення був дуже негативним, що призвело до суттєвого відставання цих груп. Передбачувані труднощі для цих акцій пов’язані з розвитком у сфері штучного інтелекту, хоча характер цих зв’язків із ШІ різний.

Mag 7 компанії є беззаперечними лідерами у сфері ШІ, а ринкові побоювання щодо цих акцій зосереджені на їхніх постійно зростаючих капітальних бюджетах. Ми обговорювали ці побоювання щодо капіталовкладень у нашій нотатці після результатів Q4 від Amazon AMZN, Alphabet GOOGL та Microsoft MSFT наступним чином –

«Реакція ринку на Amazon загалом перебуває в тій самій категорії, що й на Alphabet після квартального звіту, причому суворість «покарання» Amazon відображає шок інвесторів від планів компанії щодо ШІ. Amazon планує витратити 200 мільярдів доларів на капітальні витрати у 2026 році, збільшивши цю суму з 132 мільярдів у 2025 та 83 мільярдів у 2024. Операційні грошові потоки Amazon трохи перевищили його видатки на капітальні витрати у 2025 році, але бюджет капітальних витрат компанії на 2026, найімовірніше, перевищить операційні грошові потоки.

До того, як ми дізналися про ці амбітні плани витрат, багато хто на ринку очікував, що 2026 рік стане піком капітальних витрат Amazon (а також Alphabet та інших). Але коментарі керівництва щодо критичної важливості цих витрат, ймовірно, означають, що оголошувати про досягнення піку капітальних витрат ще зарано.»

Тоді як такі компанії, як Amazon, Alphabet і Microsoft, сприймаються як ті, що надмірно витрачають на інфраструктуру ШІ, не пояснюючи чітко способи та терміни монетизації цих інвестицій, компанії програмного забезпечення розглядаються як такі, що ризикують бути витісненими можливостями штучного інтелекту. Ці два наративи сходяться у випадку Microsoft та Alphabet, оскільки нові й такі, що з’являються, можливості ШІ вважаються такими, що зменшують довгострокову прибутковість ключового програмного забезпечення та сервісів, які надають ці дві компанії Mag 7.

Наступна діаграма показує тримісячну динаміку Microsoft (фіолетова лінія, -15,5%) у порівнянні з групою Mag 7 загалом (синя лінія, -2,7%), сектором технологій Zacks (зелена лінія, +1,8%) та індексом S&P 500 (червона лінія, +3,9%).

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Nvidia NVDA лідирує у цій тримісячній динаміці напередодні оприлюднення результатів за Q4 після закриття ринку в середу (25 лютого), а також відображає останнього члена групи Mag 7, який звітує про квартальні результати. Більше, ніж будь-який інший учасник Mag 7, Nvidia є справжнім індикатором ринку ШІ, оскільки її чипи забезпечують роботу так званих великих мовних моделей, що створюють продукти на кшталт ChatGPT та інші генеративні сервіси ШІ.

Діаграма нижче дає наочне уявлення про те, наскільки Nvidia скористалася цією тенденцією.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Nvidia отримала 16,67 мільярда доларів доходу у 2021 році і наразі очікується, що наступного року (фінансовий рік, що закінчується у січні 2027) вона отримає 312 мільярдів доларів доходу.

За підсумками Q4 очікується, що Nvidia заробила $1,52 на акцію при доходах у $65,56 мільярда, що відповідає річним темпам зростання +70,8% і +66,7% відповідно.

Ще один спосіб подивитися на ці оцінки: Nvidia прямує до того, щоб отримати за квартал майже в чотири рази більше доходу, ніж за весь 2021 рік. Казати, що революція ШІ була корисною для Nvidia – це сильно применшувати, не залишаючи сумнівів, чому генеральний директор компанії став найбільшим прихильником ШІ.

Колись цей сприятливий період закінчиться, і це головне питання в історії Nvidia. З огляду на згадані вище оголошення про капітальні інвестиції від колег Nvidia по Mag 7, не очікується, що гарні часи для компанії завершаться найближчим часом.

Звітність Mag 7

Важливим чинником, що забезпечує лідерство групи Mag 7, є її величезна прибутковість та вражаючий профіль зростання. За результатами Q4, прибутки групи, ймовірно, зростуть на +24,2% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року при зростанні доходів на +18,9%. Це продовжить +28,3% зростання прибутків групи на +18,1% зростання доходів у Q3 2025 року.

Діаграма нижче показує змішане зростання прибутків і доходів групи за Q4 у порівнянні з попереднім періодом і з тим, що очікується у наступні три періоди.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Діаграма нижче показує динаміку зростання прибутків і доходів групи Mag 7 у річному обчисленні.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Зверніть увагу, що група Mag 7 на шляху до того, щоб забезпечити 25,5% усіх прибутків S&P 500 у 2025 році, що більше, ніж 23,2% у 2024 і 18,3% у 2023. Щодо ринкової капіталізації, група Mag 7 наразі має частку 32,7% в індексі. Якби ця група мегакап-компаній була окремим сектором, вона була б другою за розміром в індексі S&P 500, поступаючись лише сектору технологій (41,8%) та випереджаючи фінансовий сектор (12,6%).

Підсумки сезону звітності за Q4

Станом на п’ятницю, 20 лютого

, ми отримали результати за Q4 від 427 членів S&P 500, або 85,4% загальної кількості індексу. Сукупний прибуток цих компаній зріс на +12,8% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року при зростанні доходів на +8,8%, при цьому 75,2% перевершили оцінки EPS, а 72,4% — оцінки по доходах.

Цього тижня понад 700 компаній мають оприлюднити результати, включаючи 53 члени індексу. Серед них, окрім Nvidia, низка інших технологічних гігантів, таких як Salesforce, HP, Dell, а також декілька провідних роздрібних мереж із фізичними магазинами, включаючи Lowe’s, TJX та інших.

Порівняльні діаграми нижче відображають темпи зростання цих 427 членів індексу у порівнянні з іншими нещодавніми періодами для цієї ж групи компаній.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Порівняльні діаграми нижче показують відсоток перевиконання прогнозів EPS та доходів цією групою компаній у Q4 відносно раніше досягнутих показників.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Порівняльна діаграма нижче поміщає чисті маржі за Q4 для 427 компаній, що вже звітували, у історичний контекст.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Загальна картина прибутків

Діаграма нижче показує очікуване зростання прибутків і доходів за Q4 у контексті динаміки попередніх чотирьох кварталів й очікувань на наступні чотири квартали.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Оцінки для поточного періоду (2026 Q1) дещо знизилися останніми днями після постійного зростання раніше, як показано на діаграмі нижче.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

На діаграмі нижче показано загальну динаміку прибутків у розрізі календарних років, при цьому очікується двозначне зростання у 2025 та 2026 роках.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Для детального огляду загальної картини прибутків, включаючи очікування на майбутні періоди, будь ласка, ознайомтеся з нашим щотижневим звітом Earnings Trends >>>>Аналіз підсумків звітності за Q4