Lumentum зросла на 99% за місяць: чи варто ще купувати акції?

Lumentum Holdings Акції LITE зросли на 98,5% за минулий місяць, випереджаючи падіння сектора комп'ютерів та технологій Zacks на 2,9% і зростання індустрії комунікаційних компонентів Zacks на 52,3%. Акції перевершили конкурентів, включаючи Coherent COHR, Marvell Technology MRVL та Ciena CIEN за той самий період. Акції Coherent і Ciena підскочили на 27,6% і 46,1% відповідно. Проте, акції Marvell впали на 3,9%.

Перспективи LITE залежать від прискорення оновлень оптики на основі AI, імпульсу у оптичних комутаційних перемикачах (OCS) та спільно упакованій оптиці (CPO), які переходять від дорожньої карти до законтрактованого портфеля. Однак питання, яке виникає у інвесторів: чи зможе Lumentum перетворити попит у своєчасні поставки, зберігаючи ціноутворення та розширюючи маржинальність, оскільки продуктова лінійка зміщується вбік більш цінних рішень, систем та архітектур наступного покоління? Давайте з’ясуємо.

Динаміка акцій LITE

Пропозиція відстає від попиту: чи зможе LITE прискорити темп?

Структурно спостерігається дефіцит у електроабсорбційних модуляційних лазерах на індієвому фосфіді, причому Lumentum постачає приблизно на 25-30% менше попиту, а потужності повністю зайняті довгостроковими лазерними контрактами до кінця 2027 року. Ці угоди пріоритезують розподіл і стабілізують ціни, водночас додаткові обсяги понад законтрактовані рівні обговорюються за преміальною ціною. 

План розширення потужностей є амбітним. Lumentum здійснила понад половину запланованого 40% розширення у кварталі, що закінчується груднем 2025 року, і очікує трохи перевиконати цей план, із додатковими потужностями, що будуть введені у другій половині 2026 року та на початку 2027 року у Sagamihara, Caswell та Takao.

Виконання — ключовий момент. Потужності на початку та кінці виробничого процесу залишались обмеженими у другому кварталі 2026 фінансового року, що призвело до прискорення контрактного виробництва, перепланування фабрик і залучення зовнішніх керівників для пришвидшення аутсорсингу. Керівництво також підкреслило, що постачання оптичних комутаційних перемикачів залежить від уникнення непередбачених виробничих або логістичних збоїв, що робить терміни та логістику центральними для історії доходу.

Більш цінні рішення та системи підвищать маржу LITE

Теза щодо маржі базується на структурі асортименту та економіці. Маржа на модульному рівні для 1.6T значно краща, ніж для 800G, рентабельність зростає завдяки підвищенню виходу і зменшенню браку. Паралельно вертикальна інтеграція безперервно-хвильових лазерів для власних 1.6T модулів Lumentum має ще більше підвищити маржу модулів, коли вона запрацює наприкінці другого — на початку третього кварталу фінансового року. 

Системи набувають більшого значення, оскільки оптична комутація виходить за межі початкових поставок. Поставки оптичних комутаційних перемикачів розпочалися у першому кварталі 2026 фінансового року і перевищили $10 млн у другому кварталі, на три місяці раніше запланованого, що підтверджує, що реалізація стала менш ризикованою, а впровадження клієнтів розширюється.

Це вже відображено у прогнозах. Lumentum прогнозує виручку у третьому кварталі 2026 фінансового року на рівні $780–830 млн і операційну маржу 30–31%.

Тенденція оцінок консенсусу

Покращена видимість сприяє позитивним перспективам LITE на 2027 рік

OCS забезпечує сигнал про замовлення на декілька кварталів вперед. Обсяг замовлень суттєво перевищив $400 млн, і більшість із них заплановано до відвантаження у другій половині 2026 року. Це важливо, оскільки збігається з періодом, коли асортимент систем має стати вагомішим. 

CPO додає другий рівень передбачуваності. У другому кварталі 2026 фінансового року Lumentum оголосила про нове багатомільйонне замовлення на CPO-лазери, поставки яких заплановані на першу половину 2027 року, і також підтвердила суттєвий стрибок постачання для надвисокопотужних чипів у другій половині 2026 року. 

Контент на одну систему — ще один важіль. Керівництво оцінює зовнішні модулі джерела світла, які можуть збільшити дохід на одну систему приблизно у 2,0–2,5 рази порівняно з лазерами окремо, розширюючи обсяг потенційного доходу разом із розвитком архітектури.

Ось чому LITE варто купувати саме зараз

Яскраві перспективи Lumentum відображаються у позитивних коригуваннях оцінок. Консенсус-прогноз Zacks щодо прибутку на акцію у 2026 фінансовому році наразі становить $7,63, що на 32,5% вище за останні 30 днів. Компанія повідомила про прибуток за аналогічний квартал минулого року у розмірі $2,06 за акцію.

Наразі LITE торгується з премією, що підтверджує Value Score рівня F. За показником ціна/продаж (P/S), Lumentum торгується на рівні 11,71X, що вище за більш широкого сектора (6,48X), Coherent (5,83X), Marvell (6,8X) та Ciena (7,69X).

Акції LITE торгуються з премією

Преміальна оцінка є обґрунтованою, враховуючи покращення перспектив Lumentum завдяки впровадженню OCS та CPO і зростанню маржинальності. Ці фактори роблять акції привабливими для інвесторів.

Наразі Lumentum має рейтинг Zacks №1 (Strong Buy). Повний список акцій із рейтингом Zacks №1 на сьогодні можна побачити тут.