Акції Fox впали на 3,32% після зниження рейтингу Bank of America, що викликало занепокоєння щодо ризиків медіаправ на NFL, обсяг торгів зріс до $280 млн і компанія посіла 467-ме місце

Огляд ринку

25 лютого 2026 року Fox Corporation (FOXA) зазнала помітного падіння, завершивши день із зниженням на 3,32%, оскільки інвестори відреагували на посилення контролю. Торгова активність була високою: обсяг торгів зріс до $280 мільйонів — це на 85,7% більше порівняно з попередньою сесією, що поставило акцію на 467 місце за добовим оборотом. Незважаючи на це зростання активності, ціна акції залишалась слабкою, торгуючись нижче як 50-денної ($69,00), так і 200-денної ($64,58) ковзних середніх. Це останнє зниження продовжує спад на 27% з початку січня, наближаючи акцію до 12-місячного мінімуму $46,42. Великі інституційні інвестори продовжують володіти більшістю акцій, при цьому хедж-фонди та подібні структури володіють 52,52% акцій. Проте нещодавні внутрішні транзакції, включаючи значне скорочення на 45,38% з боку виконавчого директора Adam Ciongoli, викликали занепокоєння щодо довіри всередині компанії.

Основні фактори падіння

Головним поштовхом до зниження Fox стала рішення Bank of America знизити рейтинг акцій із “Buy” до “Underperform”. У нотатці, оприлюдненій 25 лютого, банк різко знизив цільову ціну з $80 до $45 — на 56,25%, посилаючись на зростаючі побоювання щодо вразливості Fox у майбутніх переговорах щодо медіаправ Національної футбольної ліги (NFL). Аналітик Jessica Reif Ehrlich назвала Fox компанією з найбільшим ризиком у своїх оглядах, враховуючи її сильну залежність від спортивних програм як джерела доходу та залучення аудиторії. За даними BofA, Fox може побачити зниження показника EBITDA за фінансовий рік 2027 на цілих 22% у разі підвищення плати за медіаправа NFL за сценарієм “1.5x AAV step-up”, що, ймовірно, ще більше зменшить маржу прибутку та потенціал заробітку.

Це зниження рейтингу відбулося на фоні ширших трансформацій у медіаіндустрії. Bank of America відзначив, що традиційні мовники, такі як Fox, стикаються з погіршенням переговорної позиції, оскільки добре забезпечені технологічні компанії та цифрові конкуренти вступають у боротьбу за преміальний контент прямих спортивних трансляцій. Прихід нових претендентів, ймовірно, підвищить вартість отримання прав, водночас ускладнивши отримання прибутку через рекламу та підписки. Ehrlich застерегла, що навіть у найбільш сприятливому сценарії поновлення угоди з NFL, загальне перепризначення цін на медіаправа послабить прибутки медіакомпаній, і Fox особливо вразлива через фокус на спорті та новинах. Відображаючи цю невизначеність, BofA також знизив мультиплікатор оцінки Fox із 10x до 6x, що сигналізує про більш обережний погляд на майбутнє зростання.

Волатильність ринку ще більше посилила вплив зниження рейтингу. Акції Fox вже втратили 27% з січня, і BofA відзначив, що хоча частина цього падіння була очікуваною, додатковий тиск вниз вірогідний до моменту укладання нової угоди з NFL. Аналіз банку показав, що прибутковість Fox може скоротитися, якщо NFL домовиться про вищі збори або менш вигідні умови, наприклад, пакети, що зменшують рекламний дохід. Хоча останній фінансовий звіт Fox перевершив очікування з $0,82 прибутку на акцію та $5,18 мільярда доходу, ці результати мало допомогли зняти занепокоєння щодо довгострокових ризиків компанії. Інші аналітики, включаючи Morgan Stanley та Arete Research, також відкорегували свої рейтинги, що призвело до семи рекомендацій “Buy”, дев’яти “Hold” та однієї “Sell”. Однак негативний прогноз Bank of America виділяється як єдина рекомендація “Sell”, підсилюючи скептицизм ринку.

Подальший розвиток: переговори з NFL та настрої інвесторів

Майбутнє переглядання контрактів на трансляцію та стримінг NFL на $110 мільярдів є вирішальною подією для Fox. Bank of America підкреслив, що конкурентоспроможність Fox залежить від збереження ексклюзивних трансляцій NFL у недільні дні, які є ключовими для прайм-тайм розкладу та рекламних доходів. Втрата або послаблення цієї співпраці суттєво підірве позиції Fox і на традиційних, і на цифрових платформах. У той час як конкуренти, такі як Disney та Comcast, можуть краще впоратися з подібними ризиками завдяки диверсифікованій діяльності, залежність Fox від спорту робить її особливо вразливою. Цей ризик посилюється зростанням цінності та глядацького інтересу до великих спортивних подій, що посилило переговорну силу NFL.

Останні дії інституційних та внутрішніх інвесторів ще більше підкреслили обережний прогноз. Хоча такі компанії, як Private Trust Co. NA та Brown Brothers Harriman & Co., збільшили свої пакети акцій Fox у четвертому кварталі, ці покупки були зрівноважені великою внутрішньою продажем від Ciongoli. Змішані сигнали — від обережних покупок до стратегічних продажів — підкреслюють невизначеність щодо здатності Fox впоратися з майбутніми переговорами з NFL. Технічні індикатори, зокрема стан перепроданості та низький бета-коефіцієнт 0,51, вказують на обмежений потенціал для короткострокового відновлення, що відповідає ведмежому прогнозу Bank of America. До появи більшої ясності щодо наступних кроків NFL, акції Fox, ймовірно, залишатимуться під тиском.