"Різкий розкол": Уолл-стріт оцінює прибутки та втрати, оскільки акції технологічних компаній, підживлених AI, падають

Технологічні акції стикаються зі змінами з боку інвесторів на тлі невизначеності щодо AI

У лютому інвестори почали відходити від технологічних акцій, що призвело до падіння індексу Nasdaq Composite більш ніж на 4% за останній місяць. Ця тенденція була викликана зростаючими побоюваннями щодо потенціалу штучного інтелекту руйнувати усталені сектори.

Стратеги підкреслюють відмінності всередині технологічного сектору

Попри загальний спад, експерти з Wall Street розрізняють різні технологічні компанії у короткостроковій перспективі. Ненсі Тенглер, генеральний директор Laffer Tengler Investments, відзначила значну різницю у нещодавніх фінансових звітах між Nvidia, акціями якої володіє її компанія, і Salesforce, якою вони не володіють.

Тенглер розглядає приблизне падіння вартості акцій Nvidia на 5% після останнього звіту про прибутки — і її стабільність з початку року — як привабливий момент для входу інвесторів.

Перспективи Nvidia підтримуються витратами на AI-інфраструктуру

Вона вважає, що Nvidia залишається недооціненою, особливо з огляду на те, що основні хмарні провайдери, такі як Microsoft, Meta, Amazon та Alphabet, цього року планують витратити близько $650 мільярдів на дата-центри, що працюють на обладнанні Nvidia для AI-навантажень.

«Усі великі хмарні компанії заявили, що їм бракує достатньої обчислювальної потужності, яка є ключовою для отримання доходу», — пояснила Тенглер. «Капітальні витрати однієї компанії трансформуються у доходи для іншої, і саме тут виграє Nvidia».

Salesforce: менш перспективний шлях

Навпаки, Тенглер зазначила, що її компанія раніше володіла акціями Salesforce, але вирішила продати їх деякий час тому. «Ми не бачили для Salesforce сильного шляху до зростання і вважали, що є більш перспективні можливості в інших місцях», — сказала вона.

Детальніше: Як захистити свій портфель від AI-бульбашки

Вплив AI на SaaS і цінові моделі програмного забезпечення

Останнім часом виникли питання щодо того, чи не почнуть клієнти компаній, що надають програмне забезпечення як сервіс (SaaS), створювати власні рішення за допомогою AI-інструментів від таких провайдерів, як Claude Code від Anthropic, що потенційно зменшить їхню залежність від компаній, таких як Salesforce. Така зміна може суттєво вплинути на сектор.

Крім того, якщо AI призведе до підвищення ефективності і потреба в працівниках зменшиться, традиційні цінові моделі програмного забезпечення, засновані на кількості користувачів або «місць», можуть бути під загрозою.

«Коли ваш дохід залежить від кількості користувачів, ви зрештою прив’язані до тенденцій зайнятості. Саме тому ми вирішили інвестувати в інші напрямки», — додала Тенглер.

Зростання безробіття і ризики для ринку

Економісти Goldman Sachs прогнозують, що рівень безробіття може зрости з 4,3% до 4,5% цього року, посилаючись на ризики, пов’язані з швидким впровадженням AI і вивільненням робочих місць.

Меліса Отто, керівниця досліджень visible alpha у S&P Global, прокоментувала: «Якщо кількість користувачів програмного забезпечення зменшиться в найближчі роки, це буде серйозною проблемою».

Акції пам’яті сяють на тлі AI-буму

Деякі стратеги вбачають сильніші можливості у секторі чипів пам’яті, які мають велике значення для AI-додатків і ціни на які зросли через обмеження пропозиції. Вартість пам’яті різко підскочила.

«Акції пам’яті показують виключно хороші результати», — відзначила Отто. «Вони мають нижчу оцінку і вражаючі підвищення прогнозів прибутку, що нагадує траєкторію Nvidia два роки тому».

Основні виробники пам’яті, такі як Micron, Western Digital, SK Hynix та Samsung, сукупно зросли на 60% з початку цього року. Для порівняння, ETF технологічного програмного забезпечення впав на 24% з січня.

Перспектива ринку залишається невизначеною

Попри те, що минуломісячний розпродаж на ринку вважається, можливо, перебільшеним, стратеги залишаються обережними щодо прогнозів про досягнення дна спаду.

Аналітики Goldman Sachs нещодавно зазначили, що побоювання щодо потенціалу AI для руйнування програмного забезпечення та інших галузей, пов’язаних з обробкою великих обсягів даних — таких як медіа, освіта та бізнес-послуги, — ймовірно, збережуться у найближчому майбутньому.

«Ми вважаємо, що інвестори захочуть побачити кілька кварталів стабільних показників бізнесу або суттєво нижчі оцінки порівняно з ширшим ринком, перш ніж масово повертатися до цих акцій», — написав аналітик Goldman Райан Геммонд та його команда.

Побоювання інвесторів щодо впливу AI на усталені галузі сприяли волатильності ринку в лютому. (AP Photo/Richard Drew)