ФРС поспішає адаптуватися до обіцянок і ризиків штучного інтелекту для робочих місць та інфляції

101 finance2026/03/02 11:16

Переглянути оригінал

-:101 finance

Автор: Ховард Шнайдер

ВАШИНГТОН, 2 березня (Reuters) — Представники Федеральної резервної системи США, які загалом погодилися, що artificial intelligence призведе до драматичних змін в економіці, зараз намагаються зрозуміти темпи та масштаб прийдешніх новацій, і між ними виникає розбіжність щодо потенційного впливу на ринок праці та ціни.

Заява технологічної компанії Block у четвер про скорочення 40% працівників, близько 4 000 людей, через те, що "щось змінилося" у використанні робочої сили завдяки AI, підкреслила важливість ситуації.

Зростаючі звільнення традиційно спонукали б центральних банкірів до застосування більш м’якої монетарної політики. Однак перехід до AI викликав іншу реакцію: представники регуляторів заявляють, що вищий рівень безробіття може стати новою нормою, оскільки працівники, які втратили роботу, шукатимуть нові посади довше, а вищі прибутки з капіталу та зарплати для тих, хто ще працює, зберігатимуть додатковий тиск на інфляцію.

"Ми перебуваємо в тому етапі циклу, коли це позитивний, реальний шок, але більшість проявляється у вигляді позитивного реального доходу, а мінімальної дефляції," — акції підвищують статки окремих домогосподарств, а масштабні капіталовкладення перевантажують електро- та будівельні витрати в окремих регіонах, зазначив Адам Позен, президент Peterson Institute for International Economics, в обговоренні інфляції, оцінюючи, що ціновий тиск у США зростатиме. Ті, хто вважає AI кратном дефляційною силою у ближчому майбутньому, "помиляються кардинально".

ВАРШ ГОТОВИЙ ЗРОБИТИ СТАВКУ НА AI-ДЕФЛЯЦІЮ?

До цієї групи належить кандидат на посаду голови Fed Кевін Варш, який вважає, що ставки мають знижуватися частково через приріст продуктивності завдяки AI, який стримує інфляцію.

Варш, якого ще мають офіційно номінувати та затвердити в Сенаті, аргументував у листопадовій колонці Wall Street Journal, що AI є "значною дефляційною силою, збільшуючи продуктивність та підсилюючи американську конкурентоспроможність," і найкраще було б врахувати це в Fed шляхом нижчих ставок.

Розповідь Варша, яку він подає як ⁠прогноз, схожий на позицію колишнього голови Fed Алана Грінспена середини 1990-х, зустріла зростаючу обережність серед політиків Fed щодо того, як швидко AI змінить кадрові практики і чи збережеться правило, що нові технології заміщують робочі місця, але в підсумку створюють ще більше.

Дослідження Citrini Research минулого тижня, що попереджує про апокаліпсис робочих місць, спричинило короткочасний, але значний ⁠продаж акцій — ознака того, як стурбовані інвестори і можливо ширша громадськість щодо AI. Заява Block, власника фінтех-сервісів Square та Cash App, здається показує руйнівний потенціал: на відміну від попередньої автоматизації, що здебільшого зачіпала виробничі робітничі місця, AI здатен виконувати "білий" офісні завдання, такі як програмування чи аналіз даних.

Асистенти для програмування можуть удосконалити продуктивність працівників, але CEO Block Джек Дорсі заявив, що AI "у поєднанні з меншими та більш плоскими командами створює новий спосіб роботи, що фундаментально змінює розуміння побудови та управління компанією. І це прискорюється швидко.”

Зростаюча кількість досліджень постійно доводить, що AI може виконувати широкий спектр завдань, включаючи багато в сферах знань, які стали центром уваги для шкіл, коледжів та місцевих палат ‌торгівлі, котрі прагнуть забезпечити робочій силі майбутнє. Дослідження аналітиків Brookings Institution 2024 року показало, що понад 30% працівників США можуть побачити "зрив" половини робочих завдань — і ці показники, ймовірно, вже зросли.

ЗУСИЛЛЯ FED НАБИРАЮТЬ ОБЕРТІВ

Fed намагається не відставати. AI-аналіз Fed-дослідницьких статей та виступів посадовців щодо AI, machine learning та супутніх тем показує майже відсутність таких до релізу ChatGPT наприкінці 2022 року. У 2023 таких було п’ять, приблизно 17 минулого року і вже 14 цьогоріч — значно швидше.

Протоколи січневого засідання Fed засвідчили широке обговорення продуктивності та AI, включаючи можливі наслідки для монетарної політики, і щонайменше п’ятеро посадовців виступили з цієї теми минулого місяця.

Як група, вони далеко від того, щоб покладатися на AI як на підставу для найближчого зниження ставок. Вони погоджуються, що продуктивність, схоже, зростає, але поки не готові приписати це AI, а не більш прозаїчній ефективності, досягнутій в епоху дефіциту робочої сили під час пандемії.

Навіть якщо "естафета" продуктивності зараз переходить, ‌політики, здається, схиляються до думки, що AI спричинить структурно вище безробіття, яке не так просто компенсувати зниженням ставок без ризику зростання ‌інфляції.

Основа підходу Fed — довгостроковий "природний" рівень безробіття, наразі оцінюється близько 4.2%, нижче якого формується інфляційний тиск.

"Якщо AI продовжить підвищувати ‌продуктивність, економічне зростання може залишатися сильним, навіть якщо зміни на ринку праці призведуть до зростання безробіття. ‌У період такого продуктивного буму підвищення рівня безробіття може не означати більшої вільної робочої сили. Тож, наша звичайна монетарна політика може й не здатна пом'якшити безробіття, спричинене AI, без додаткового інфляційного тиску," сказала минулого місяця глава Fed Ліза Кук, — її позицію підтримали кілька колег.

Це питання далеко не вирішене.

Віце-президент Evercore ISI Кришна ‌Гуха бачить втрату переговорної сили працівників як причину падіння природного рівня безробіття, адже працівники готові залишатися на посадах і погоджуватися на менші підвищення зарплати, що тисне на інфляцію вниз — аргумент, який призводить до схожих висновків із Варшем щодо зниження ставок, але з дещо інших причин.

Але публічні коментарі представників Fed малюють більш складну картину: робочі місця під тиском для частини працівників, новий ‌продуктивний потенціал для інших, зростання добробуту стимулює споживання серед домогосподарств, обмежені ресурси під час розгортання AI, а високі очікувані прибутки від інвестицій ймовірно підвищать базові процентні ставки.

"Є багато прогнозів щодо впровадження AI, ефективності AI, енергоефективності AI, наслідків для ринку праці AI, і єдине, що можна сказати напевно — ці прогнози будуть неправдивими," сказав минулого тижня президент Richmond Fed Том Баркін. "Чи будуть вони надто оптимістичними ‌чи надто песимістичними — вам доведеться розбиратися в процесі."

(Матеріал Говарда Шнайдера; редакція Дена Бёрнса та Андреа Річчі)

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг

До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.

Надіслати токени у стейкінг!