Стейблкоїни послаблюють банківське кредитування та монетарну політику в Європі: ЄЦБ

Європейський центральний банк заявив, що зростаюче використання stablecoin може призвести до відтоку грошей з банківських депозитів і послабити спосіб передачі монетарної політики на кредитування, згідно з новим аналітичним документом ECB, опублікованим у вівторок.

Зростання популярності stablecoin, які є цифровими активами, часто прив’язаними до валют, таких як американський долар або євро, очікувано приведе до вилучення коштів із традиційних банківських депозитів, йдеться у останній аналітичній серії Європейського центрального банку “Stablecoins та трансмісія монетарної політики”, випущеної у вівторок.

“Наш аналіз показує, що збільшення інтересу до stablecoin пов’язане з вимірюваним скороченням роздрібних банківських депозитів і зменшенням обсягів кредитування для компаній,” йдеться у звіті, зазначаючи, що stablecoin можуть зменшувати обсяг кредитів, які банки надають реальній економіці.

ECB відзначив, що вплив є нелінійним і змінюється в залежності від масштабів впровадження stablecoin, їхніх дизайнерських характеристик і способу регулювання.

Звіт є частиною постійних зусиль ECB щодо моніторингу stablecoin, капіталізація яких за останні три роки більше ніж подвоїлася — до $312 млрд — і прогнозується, що досягне $2 трлн до 2028 року.

Вплив stablecoin: банки, монетарна політика і чому має значення валюта

Оцінюючи вплив зростання впровадження stablecoin для банків, ECB підкреслив ефект заміщення депозитів, коли домогосподарства і компанії переміщують кошти з роздрібних депозитів у цифрові активи.

“Банки сильно покладаються на депозити як стабільне і недороге джерело фінансування для підтримки кредитування домогосподарств і бізнесу,” зазначає дослідження.

“Коли депозити скорочуються, банки можуть бути змушені більше покладатися на оптове або ринкове фінансування, яке зазвичай є дорожчим і менш стабільним,” додає воно.

Фактичний і очікуваний розвиток ринку stablecoin. Джерело: ECB (Citigroup, Coinbase, JPMorgan)

Звіт також показує, що stablecoin можуть змінити спосіб впливу ставок монетарної політики на витрати банківського фінансування і кредитування, причому результати залежать від масштабу впровадження, дизайну і регулювання.

“Ми встановили, що впровадження stablecoin втручається у кілька каналів передачі монетарної політики, потенційно послаблюючи передбачуваність дій політики,” заявили в ECB.

Центральний банк попередив, що stablecoin на іноземну валюту можуть ще більше послабити зв’язок між внутрішньою монетарною політикою та банківським кредитуванням, а ризики посилюються, коли ринок домінують токени не в євро.

Дослідження наголосило, що stablecoin, забезпечені доларом США, становлять більшість ринку stablecoin. Дані CoinGecko показують, що ці токени, прив’язані до долара, оцінюються у $301 млрд, що становить 97% від загальної капіталізації ринку stablecoin на момент публікації.