MARA відкриває двері до продажу накопиченого bitcoin у рамках нової політики

MARA Holdings, найбільший публічний майнер bitcoin за обсягом BTC у портфелі, розширив свою політику управління скарбницею на 2026 рік, включаючи можливість продажу накопичених резервів bitcoin, згідно з 10-K документом, поданим до SEC в понеділок. 

Перегляд політики означає відхід від історичної стратегії компанії утримувати видобутий bitcoin як довгострокову інвестицію і відображає рік, протягом якого його активна стратегія управління цифровими активами принесла змішані фінансові результати, генеруючи процентний дохід, але також призвела до торгових збитків і значних втрат по переоцінці.

"У другій половині 2025 року ми змінили нашу стратегію управління цифровими активами, дозволивши продаж bitcoin, отриманого від операцій, а у 2026 році розширили стратегію, дозволивши продаж bitcoin, що зберігається на нашому балансі," написала MARA у звіті. "Відповідно, ми можемо утримувати bitcoin для довгострокових інвестиційних цілей, а також час від часу купувати або продавати bitcoin, залежно від ринкових умов і наших пріоритетів розподілу капіталу."

Згідно з 10-K, стратегія управління цифровими активами MARA включає скарбничі активи, кредитні угоди, торгові операції та забезпечене кредитування. 

Станом на 31 грудня 2025 року приблизно 28% із 53,822 BTC у портфелі було активовано в рамках цієї стратегії, включаючи 9,377 BTC, наданих у пози контрагентам, і 5,938 BTC, закладених як забезпечення за $350 млн невиплачених кредитних зобов’язань. Надані bitcoin принесли $32.1 млн процентного доходу. 

Варто зазначити, що загальне прагнення MARA активізувати свою скарбницю зіткнулося з труднощами у 2025 році. Компанія заявила, що зафіксувала зниження справедливої вартості своїх bitcoin активів на $422.2 млн за рік, головним чином через падіння ринкової ціни bitcoin.

Водночас окремий керований рахунок, профінансований 2,000 BTC у Two Prime, створений у другому кварталі для реалізації структурованих торгових та хеджингових стратегій, приніс чистий торговий збиток у розмірі $22.1 млн. 

MARA повідомила, що припинила цю угоду в грудні, вивівши залишок у 1,777 bitcoin. Враховуючи переоцінки за справедливою вартістю, торговий сегмент компанії зафіксував загальний збиток у $69.1 млн за рік.

MARA видобула 8,799 BTC у 2025 році, що на 7% менше, ніж 9,430 BTC, вироблених у попередньому році. Компанія пояснила це падіння подією халвінгу у квітні 2024 року та зростанням складності мережі, хоча й збільшила свої показники активної хешрейту до 66.4 EH/s.