Геополітичні потрясіння на ринках сировинних товарів: оцінка впливу на ширший економічний цикл

Тривога на ринку, викликана ударами по енергетичному сектору Затоки

Останні атаки дронів у регіоні Перської затоки спричинили негайний і драматичний вплив на глобальні енергетичні ринки. Іранські удари змусили QatarEnergy призупинити виробництво зрідженого природного газу на своїх величезних комплексах Ras Laffan і Mesaieed, тоді як окрема атака спричинила пожежу на нафтопереробному заводі Ras Tanura компанії Saudi Aramco, що призвело до тимчасового закриття. Ці одночасні порушення роботи важливої енергетичної інфраструктури викликали шокові хвилі на міжнародних ринках.

Початкова реакція ринку була швидкою та інтенсивною. Ціни на Brent злетіли до $82 за барель, зростання приблизно на 8% за одну сесію. Європейські орієнтовні ціни на природний газ зросли майже на 50%, азіатські ціни на LNG піднялися майже на 39%. Це стало найбільшим одноденним підйомом оптових цін на газ від енергетичної кризи 2022 року, підкреслюючи гострі побоювання щодо безпеки поставок.

Поведінка інвесторів ще більше посилила волатильність. Фонд US Oil (USO) USO+3.45% виріс на 6.87% за минулий тиждень і додав 23% від початку року, що відображає приплив до енергоресурсів на тлі зростаючих геополітичних ризиків. Фондові ринки також відреагували негативно: FTSE 100 впав на 1.2%, DAX знизився на 2.6%, оскільки інвестори побоюються, що стійке підвищення цін може розпалювати інфляцію і ускладнювати стратегії центральних банків.

Стратегія абсолютного моменту Long-Only: підсумки тестування USO

• Критерії входу: Купувати USO, коли 252-денна зміна ціни позитивна і ціна закриття вище 200-денної простої ковзної середньої (SMA).
• Критерії виходу: Продавати, коли ціна закривається нижче 200-денної SMA, через 20 торгових днів, або якщо досягнуто поріг прибутку 8% чи збитку 4%.
• Контроль ризику: Тейк-профіт на 8%, стоп-лосс на 4%, максимальний період утримання — 20 днів.

Результати тесту

• Дохідність стратегії: -5.89%
• Річна дохідність: -2.26%
• Максимальний просадок: 26.23%
• Співвідношення прибуток/збиток: 1.18

Статистика угод

• Усього угод: 11
• Прибуткових угод: 4
• Збиткових угод: 6
• Відсоток виграшних угод: 36.36%
• Середній період утримання: 4.18 днів
• Максимальна кількість поспіль збитків: 3
• Середній прибуток: 6.07%
• Середній збиток: 4.72%
• Найбільший одиночний прибуток: 13.69%
• Найбільший одиночний збиток: 7.12%

Підсумовуючи, пряме порушення роботи найбільших експортних об'єктів призвело до негайної та потужної перекваліфікації енергоризику на світових ринках.

Макро-фон: де мали б стабілізуватися ціни на нафту?

Останній стрибок цін на нафту став різким розривом із стабільністю, спостережуваною на початку 2026 року. Більшу частину року Brent трималася в діапазоні $70-75 за барель, що було обумовлено сильним доларом США і стабільним, хоч і сповільненим, глобальним зростанням. Такий стан справ припускав період відносної рівноваги на ринку.

Останні події зруйнували цей баланс. Атаки на енергетичну інфраструктуру Затоки спровокували негайні побоювання щодо постачання, підштовхнувши ціни до $82 за барель. Однак це ралі відбувалося поряд із 3.25-місячним максимумом індексу долара, що зазвичай стримує зростання товарів, номінованих у доларах. Сучасний ринок визначається напругою між фізичними шоками поставок і стримуючим впливом сильного долара.

Деякі аналітики попереджають, що ціна на нафту може перетнути $100, якщо порушення триватимуть. Такий сценарій ймовірний лише у разі тривалої і повної блокади протоки Хормуз, яка є життєво важливою для приблизно однієї п’ятої світових нафтових поставок. На даний момент атаки не призвели до такої блокади. Для того, щоб ціни залишалися високими, конфлікт має значно загостритися, створюючи загрозу постійного потоку нафти та LNG через цей стратегічний вузол.

Зрештою, недавній стрибок цін — це короткострокова реакція на геополітичні потрясіння. Хоча він тимчасово затінює довгострокові макротренди — такі як реальні процентні ставки і сила долара — ці базові фактори все ще обмежують можливе зростання цін, якщо не буде тривалих порушень у глобальних ланцюжках поставок. Ринок зараз опинився між драматичним сплеском і фундаментальними силами, які зазвичай стримують ціни.

Випробування системи: стійкість, заміщення і політичні заходи

Цей шок на ринку став перевіркою на стійкість системи. Хоча початковий стрибок цін був драматичним, структурні переваги глобального енергетичного ландшафту можуть обмежити його тривалість і масштаб. США, маючи значні внутрішні резерви і самодостатність, менш чутливі до шоків із постачанням з Близького Сходу, ніж багато європейських та азіатських економік.

Роль Америки як найбільшого у світі експортера LNG особливо важлива в цьому контексті. Коли Qatar призупинила роботу головних об'єктів, США були готові допомогти заповнити дефіцит. Хоча обмеження інфраструктури не дозволяють повністю замістити втрачений обсяг LNG Qatar, можливість перенаправляти експорт LNG зі США є буфером, якого не було під час кризи 2022 року. Ефект заміщення допомагає стримувати зростання цін на газ, навіть якщо початковий шок був значним.

Політична реакція: високі ставки і нові ризики

Дії урядів нині формують перспективу ринку. Президент Trump вказав на готовність використати ВМС США для ескорту танкерів через протоку Хормуз, зазначивши "Якщо знадобиться, ВМС США почнуть ескортувати танкери через протоку Хормуз якнайшвидше". Такий крок має забезпечити безпеку критичних судноплавних шляхів і заспокоїти ринки, можливо, попередивши повномасштабну блокаду, яка могла б злетіти ціни до небачених висот. Однак така військова присутність також підвищує ризик широкомасштабного конфлікту, який може ще більше дестабілізувати глобальну торгівлю. Таким чином, політична реакція є розрахованим ризиком: вона прагне стабілізувати поставки, але може і поглибити кризу.

Отже, вплив шоку зараз перевіряється на кількох фронтах. Енергетична незалежність США забезпечує страховку, а можливість заміщення LNG пропонує певне полегшення. Проте політичні рішення створюють нові невизначеності. Ринок зараз враховує не лише негайне порушення поставок, але й можливість військової ескалації, яка може або стабілізувати ситуацію, або спровокувати більш масштабну кризу. Початковий стрибок міг бути рефлекторним, але майбутнє залежатиме від того, як комбінуватимуться стійкість, заміщення і політика протягом найближчих днів.

Ключові фактори для спостереження: що далі?

Поточний стрибок цін зараз питання, як довго він триватиме. Попередній рух був швидкою реакцією на фізичні порушення, а подальший напрямок ринку залежатиме від кількох критичних подій.

• Виробництво LNG в Qatar: Тривалість зупинки виробництва на основному експортному об'єкті QatarEnergy є ключовим обмеженням постачання газу. Якщо проста буде тривати, ефект заміщення LNG США буде перевірено, і ціни можуть залишитися високими. Якщо ремонт пройде швидко, страх щодо постачання вщухне, і ціни можуть відступити.
• Судноплавство через протоку Хормуз: Продовження порушень руху танкерів через протоку Хормуз є головним ризиком для цін на нафту близько $100. Зараз ринок реагує на тактичні удари, але стійка блокада цього важливого маршруту — який забезпечує близько 20% світової торгівлі нафтою — ймовірно спричинить значно серйозніший сплеск цін.
• Макродрайвери: Останній стрибок цін на нафту збігся зі зростанням індексу долара. Сильний долар зазвичай обмежує зростання товарів, номінованих у доларах. Якщо долар залишиться сильним або ще зміцніє, це швидше за все стримає додаткові підйоми цін. Навпаки, слабший долар або зміни в очікуваннях щодо процентних ставок можуть швидко спустити поточну цінову премію.

Зрештою, ринок зараз сконцентрований на трьох основних невизначеностях: стабільності постачання LNG з Qatar, безпеці судноплавних шляхів Затоки і напрямку долара США. Початковий стрибок був шоком для системи, але наступні тижні визначать, чи це була короткочасна перерва, чи початок більш значного зрушення на ринку.