Alphabet (GOOGL) впала на 9,2% після попереднього звіту про прибутки: чи можливо відновлення?

Останні результати Alphabet та реакція ринку

За останній місяць акції Alphabet (GOOGL) знизилися приблизно на 9,2%, відстаючи від індексу S&P 500. Це падіння змусило інвесторів ставити питання, чи продовжиться низхідний тренд перед наступним оголошенням про прибутки, чи очікується відновлення. Щоб краще зрозуміти поточну ситуацію, розглянемо останні результати за прибутками та реакцію аналітиків й інвесторів.

Сильні результати Q4 2025: зростання прибутку та доходів

У четвертому кварталі 2025 року Alphabet звітувала про прибуток $2.82 на акцію, що перевищило Zacks Consensus Estimate майже на 10% та стало збільшенням на 31,2% порівняно з попереднім роком. Загальний дохід склав $113,8 млрд, що на 18% більше у річному вимірі (17% у постійних валютних показниках). Після відрахування витрат на залучення трафіку (TAC), чистий дохід становив $97,23 млрд, випереджаючи очікування на 2,58% і збільшуючись на 19,1% порівняно з попереднім роком. Сам TAC зріс на 11,8% до $16,59 млрд.

Google Services отримали $95,86 млрд доходу, що на 14% більше у порівнянні з минулим роком і складає 84,2% від загального доходу, перевищуючи оцінки на 1,31%. Google Cloud показав вражаючий річний ріст у 47,8%, досягнувши $17,66 млрд і займаючи 15,5% квартального доходу, випереджаючи консенсус на 8,7%. На кінець 2025 року річний прибутковий рівень Google Cloud перевищив $70 млрд, що зумовлено високим попитом на рішення, які працюють на основі AI.

Ключові драйвери: Search, YouTube та реклама

Дохід від Search та суміжних сервісів підскочив на 16,7% у річному вимірі до $63,07 млрд, перевищивши оцінки на 2,94%. Цей сегмент складав 55,4% від загального доходу та 76,7% рекламного доходу Google, причому лідерами швидше за все стали рітейл і фінансові послуги. Впровадження AI Overviews та AI Mode підвищило як загальні, так і комерційні пошукові запити, створюючи нові можливості для бізнесу та рекламодавців. AI Max і Search швидко стали найдинамічнішими AI-рекламними продуктами, і ними зараз користуються сотні тисяч рекламодавців.

Рекламний дохід YouTube зріс на 8,7% до $11,38 млрд, хоча й не дотягнув до прогнозів на 3,7%. Річний дохід YouTube, включаючи рекламу та підписки, перевищив $60 млрд. Платні підписки, у тому числі Google One та YouTube Premium, вже перевищили 325 млн. У Q4 2025 року YouTube Shorts у середньому отримували понад 200 млрд переглядів щодня та приносили більший дохід на годину перегляду, ніж звичайна реклама в потоках у багатьох країнах, включаючи США. Alphabet також запровадила функції AI для допомоги творцям у покращенні контенту та автоматичному визначенні товарів у відео для спрощення покупок.

У цілому рекламний дохід Google збільшився на 13,6% до $82,28 млрд, складаючи 72,3% загального доходу і перевищуючи оцінки на 1,62%. Проте дохід Google Network знизився на 1,6% до $7,82 млрд, але все ж перевершив прогнози. Дохід від підписок, платформ та пристроїв досяг $13,57 млрд, зріс на 16,7% у річному вимірі, але дещо відстав від консенсусу. Інші напрями принесли $370 млн, що є зменшенням на 7,5%, не виправдав прогнози більше ніж на 12% і складає лише 0,3% квартального доходу.

Масове впровадження серед бізнесу стимулює Google Cloud

Google Cloud завершила квартал із беклогом на $240 млрд, що на 55% більше порівняно з попереднім періодом. Майже три чверті клієнтів Cloud вже використовують AI-продукти Alphabet. Дохід від продуктів, що базуються на генеративних AI моделях, таких як Gemini, Imagen, Veo, Chirp та Lyria, зріс більше ніж на 400% у річному вимірі. Тільки у грудні майже 350 клієнтів опрацювали понад 100 млрд токенів кожен, що підкреслює зростаюче використання AI моделей Alphabet. Workspace також зафіксував двозначний ріст, зумовлений збільшенням середнього доходу на місце та загальної кількості місць.

Операційні показники та фінансовий стан

Операційні витрати у Q4 2025 склали $77,89 млрд, що на 18,9% більше у порівнянні з минулим роком і складає 68,4% доходу — зростання на 50 базисних пунктів. Загальна операційна маржа скоротилася до 31,6%, на 50 базисних пунктів вниз. Операційна маржа Google Services підвищилась до 41,9%, розширившись на 280 базисних пунктів, а операційний прибуток Google Cloud підскочив до $5,31 млрд з $2,09 млрд рік тому. Інші напрями отримали збиток у $3,61 млрд, порівняно із $1,17 млрд збитків минулого року.

Міцний баланс

На 31 грудня 2025 року Alphabet мала $1,26 млрд у вигляді готівки, еквівалентів та ринкових цінних паперів, порівняно з $98,5 млрд на кінець вересня. Довгострокова заборгованість зросла до $46,54 млрд з $21,61 млрд за той же період. Компанія отримала $52,4 млрд операційного грошового потоку протягом Q4, проти $48,41 млрд у Q3. Капітальні витрати склали $27,85 млрд, і це дало вільний грошовий потік у розмірі $24,55 млрд за квартал.

Прогноз щодо капітальних витрат

Дивлячись вперед, у 2026 році Alphabet очікує капітальні витрати у межах $175–185 млрд, що сигналізує про суттєве збільшення інвестицій у наступному році.

Тенденції оцінок аналітиків

За минулий місяць оцінки аналітиків щодо Alphabet підвищились, причому консенсусна оцінка зросла майже на 10%.

Огляд VGM Score

Alphabet наразі має рейтинг А за зростання і за динаміку, хоча її оцінка за вартістю — D, що ставить її у нижчі 40% для інвесторів, націлених на цінність. Загальний VGM (Value, Growth, Momentum) бал — B, що робить Alphabet сильним вибором для тих, хто прагне збалансованого інвестування.

Перспективи на майбутнє

З огляду на позитивну динаміку оцінок аналітиків та сприятливі масштаби переглядів, Alphabet очікується продемонструє результати відповідно до ринку найближчим часом. Акції мають Zacks Rank #3 (Hold), що вказує на помірні очікування щодо доходності у наступні кілька місяців.

Рекомендовані акції

Дослідницька команда Zacks визначила п’ять акцій із потенціалом подвоїти свою цінність у найближчі місяці. Серед них директор з досліджень Sheraz Mian виділяє маловідому супутникову комунікаційну компанію, яка має всі шанси до значного зростання на тлі розвитку галузі космічних технологій. Хоча не кожна пропозиція гарантує успіх, ця компанія може перевершити попередніх лідерів, таких як Hims & Hers Health, що виросла більше ніж на 200%.