Токен-ґейтвей Nasdaq: це рішення для ліквідності на $25 млрд чи лише ринок на $1 млрд?

Швидке зростання сектору токенізованих акцій

Ринок токенізованих акцій демонструє вражаючий ріст, хоча його розмір поки що залишається відносно невеликим. Станом на січень 2026 року загальна вартість токенізованих акцій досягла приблизно $963 мільйонів, що є приголомшливим річним зростанням майже на 2 900% порівняно з лише $32 мільйонами попереднього року. Такий драматичний підйом підкреслює як початкову стадію розвитку індустрії, так і її прискорений темп.

Наразі невелика кількість компаній домінує на цьому ринку. Ondo Global Markets очолює сектор, контролюючи понад половину вартості токенізованих акцій, у той час як xStocks і Securitize складають більшу частину залишку. Висока концентрація серед кількох платформ підкреслює молодість сектору та значний вплив перших учасників.

Фреймворк xStocks від Kraken є основною рушійною силою активності в цій сфері. Від моменту запуску менш як рік тому, xStocks забезпечив понад $25 мільярдів транзакцій, утвердившись як фундаментальний провайдер інфраструктури. Значна частина цього обсягу торгівлі розраховується безпосередньо на блокчейн-мережах, створюючи ліквідність і розширюючи користувацьку базу токенізованих акцій. Незважаючи на ці досягнення, ринок залишається нішовим, обіг яких становить мільярди доларів і зосереджується на кількох платформах.

З’єднання традиційних та блокчейн-ринків: ініціатива Nasdaq-Kraken

Нова інфраструктурна ініціатива покликана напряму пов’язати традиційні фінансові ринки з блокчейн-системами. Nasdaq і Payward, материнська компанія Kraken, співпрацюють над створенням “шлюзу трансформації акцій”. Ця система інтегруватиме регульовану ринкову інфраструктуру Nasdaq із блокчейн-фреймворком xStocks від Kraken, а запуск заплановано на першу половину 2027 року.

Головна мета шлюзу — забезпечити ефективне ончейнове розрахування токенізованих акцій. Це дозволить активам безперешкодно переміщатися між регульованими інституційними ринками та відкритими DeFi-платформами у дозволених юрисдикціях. Автоматизуючи передачу забезпечення та позицій між різними фінансовими середовищами, система прагне скоротити операційну фрикцію.

Ця інновація може суттєво змінити управління портфелями. Завдяки тому, що акції стануть взаємозв’язними між платформами, шлюз дозволить вивільнити капітал, який наразі заблокований у традиційних брокерських рахунках. Інвестори зможуть використовувати токенізовані акції як забезпечення в DeFi протоколах або торгувати ними на децентралізованих біржах, перекидаючи цінності між різними стратегіями без участі традиційних кастодіанів.

Ключові події, виклики та сигнали ринку

Шлюз Nasdaq-Kraken є довгостроковим проектом, але першим важливим випробуванням стане власна модель токенів акцій Nasdaq. Компанія планує її впровадження у першій половині 2027 року. Успіх ініціативи залежатиме від того, чи приймуть публічні компанії токенізовані акції для корпоративних дій та управління. Якщо Nasdaq зможе довести ефективність токенізованих акцій у таких сферах, як голосування за довіреності або розподіл дивідендів, це стане валідацією всієї інфраструктури. В іншому випадку, відсутність участі емітентів вказуватиме, що ринок залишатиметься у тестовій фазі.

Регуляторна визначеність — ще один ключовий фактор. Секторальне швидке розширення випереджає існуючі регуляції. Хоча останні дії SEC та DTCC вказують на появу нових рамок, широке впровадження вимагатиме чітких і послідовних правил для токенізованих цінних паперів. Без регуляторної ясності бачення шлюзу щодо безперешкодного руху між ринками може бути обмежене юридичними та юрисдикційними перешкодами, що завадить розкриттю нової ліквідності.

Насамкінець, важливо стежити за динамікою акцій Nasdaq щодо власного індексу. Акції компанії впали майже на 9% з початку року, поступившись більш широкому Nasdaq Composite, який демонструє бичачий тренд. Це відставання відображає невпевненість інвесторів щодо перспектив зростання Nasdaq поза рамками її основного біржового бізнесу. Для того, щоб ініціатива токенізації здобула довіру, акції Nasdaq мають показати ознаки відновлення, що вказуватиме на те, що інвестори розглядають шлюз і зусилля з токенізації як потенційні драйвери майбутніх прибутків.