Дохідність облігацій зростає на тлі підвищення цін на нафту та невизначеності щодо триваючого конфлікту на Близькому Сході

Зростання цін на нафту підживлює страхи інфляції на тлі напруженості на Близькому Сході

Ескалація конфлікту між США, Ізраїлем та Іраном призвела до високих цін на нафту, що посилює побоювання щодо інфляції та підвищує прибутковість державних облігацій у США та Європі.

Хоча президент Trump припустив, що війна може скоро завершитись, Іран пообіцяв продовжувати боротьбу і нещодавно встановив міни у протоці Ормуз. Ціни на нафту, після короткого зниження, знову починають зростати.

Головні новини від The Wall Street Journal

Постійно високі ціни на нафту підвищують ризик інфляційних сплесків, що може змусити центральні банки переглянути скорочення процентних ставок або навіть запровадити підвищення, попри слабке економічне зростання.

За даними Investment Institute UniCredit, "Триваючий конфлікт на Близькому Сході піднімає ціни на енергоресурси, що підживлює інфляційні очікування та спонукає центральні банки до перегляду своїх політик."

Дані Tradeweb показують, що прибутковість 10-річних Bunds Німеччини зросла на 6 базисних пунктів до 2,897%. Прибутковість облігацій Франції, Італії та Бельгії підскочила до 10 базисних пунктів, тоді як прибутковість 10-річних гілтів Великої Британії зросла на 8 базисних пунктів до 4,641%.

Державні облігації США, хоч і менш постраждалі через статус Америки як нетто-експортера енергії, все ж показали зростання прибутковості. Прибутковість 10-річних Treasury зросла на 3,3 базисних пунктів до 4,167%. Прибутковість облігацій, як правило, підвищується, коли ціни падають.

Brent подорожчав на 5,6% до $92,80 за барель, тоді як WTI підскочила на 6,2% до $88,65 за барель під час торгів у Європі, причому обидва еталони нещодавно перевищили $100 за барель.

"Досі немає доказів того, що Ормузька протока може бути відкрита силою, попри обіцянки," зазначив Bjarne Schieldrop, головний аналітик з товарів у SEB.

Європейські країни, які значною мірою залежать від імпорту нафти, особливо вразливі до зростання витрат на енергію. У Великій Британії інвестори залишаються обережними щодо делікатного фінансового становища країни.

Ціни на нафту коротко знизилися після того, як International Energy Agency запропонувала випустити 400 млн барелів зі стратегічних резервів — рекордну кількість — і зростанням надій на швидке вирішення конфлікту. Однак, це зниження було короткочасним.

Аналітики First Abu Dhabi Bank застерегли: "Враховуючи непослідовну та часом незрозумілу комунікацію з Вашингтона, зараз не час для самовдоволення."

Центральні банки та зміна ринкових очікувань

Коментарі представника European Central Bank Peter Kazimir у середу припустили, що підвищення процентної ставки у відповідь на конфлікт з Іраном може відбутися раніше, ніж очікувалось, згідно з Bloomberg.

Грошові ринки Єврозони зараз закладають підвищення ставки ECB на 25 базисних пунктів у вересні, з невеликою ймовірністю ще одного підвищення до кінця року, за даними LSEG. До конфлікту ринки очікували, що ECB триматиме ставки незмінними протягом року.

Очікування швидкого зниження ставки Bank of England також зменшилися. Дані LSEG показують, що грошові ринки Великої Британії оцінюють лише невелику ймовірність зниження ставки до 2026 року. До війни ймовірність зниження ставки на засіданні BOE 19 березня становила 83%.

"Ф'ючерси на процентні ставки переживають незвичну волатильність," сказала Kathleen Brooks з XTB. "Такі турбулентності типові, коли ціни на нафту різко зростають."

Інфляція у Великій Британії залишається високою на рівні 3,0%, значно перевищуючи ціль Bank of England у 2%. Енергетичний шок може ще підвищити інфляцію, потенційно додавши від 0,3 до 1,2 відсоткових пунктів до CPI Великої Британії цього року, за словами Ruth Gregory з Capital Economics.

Dan Coatsworth, керівник ринків у AJ Bell, прокоментував: "Хоч паніка, яку ми бачили на початку тижня, знизилась разом з дикими коливаннями цін на нафту та падінням ринкових вартостей, справжній страх серед інвесторів зберігається."