Дохідність 10-річних американських облігацій стрімко зросла понад 4,2%, чи почався рух золота до 6000 доларів?

UHT Форекс, 12 березня—— Засновник і президент Forest for the Trees Люк Громан зазначив, що, незважаючи на початкове очікування зниження прибутковості американських облігацій через геополітичні потрясіння, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США навпаки піднялася до 4.2%. На його думку, нинішня енергетична криза оголює явні обмеження глобальної фінансової системи, і справжня загроза для економічної структури США — не військовий конфлікт, а борговий тягар та залежність від міжнародного долара. Позиція золота як "остаточного засобу розрахунків" далі зміцнюється, і його ціна у 6000 доларів не є неможливою.

Закриття Ормузької протоки триває вже 11 днів, глобальні енергопоставки зіткнулись із серйозними перебоями, а фокус ринків поступово зміщується від самого геополітичного конфлікту до крихкості фінансової системи.

Засновник і президент Forest for the Trees Люк Громан зазначив, що, незважаючи на геополітичні потрясіння, які спочатку викликали очікування зниження прибутковості американських облігацій, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США навпаки піднялася до 4.2%. Він вважає, що нинішня енергетична криза оголює явні обмеження глобальної фінансової системи, і справжня загроза для економічної структури США — не військовий конфлікт, а борговий тягар та залежність від міжнародного долара.

Люк Громан заявив, що Ірану не потрібно перемагати армію США (він щодо цього скептичний), їм достатньо перемогти облігаційний ринок. Він додав, що Ірану не обов’язково вигравати військовий конфлікт, їм потрібно лише спричинити обвал ринку облігацій.

Основна проблема механізму продажу держоблігацій

Ця динаміка походить з гострої залежності іноземних країн від долара та імпортованої енергії. Глобальні інвестори володіють близько 27 трильйонів доларів чистих активів у доларах США. Коли ціна на нафту різко зростає, а долар зміцнюється, іноземні суб’єкти потрапляють у дилему.

Люк Громан пояснює, що їм потрібно отримати енергію, їжу та сировинні товари. Тому вони продають доларові активи, починаючи з найбільш ліквідних — американських облігацій, щоб отримати кошти для покупки нафти. Це створює цикл: іноземні країни фактично фінансують свій енергетичний дефіцит через ринок облігацій США, що піднімає прибутковість.

Поточна фіскальна реальність ще більше посилює цю слабкість. Бюджетне управління Конгресу США прогнозує дефіцит федерального бюджету у 2026 фінансовому році розміром 1.9 трильйона доларів. Останні дані Мінфіну США показують, що загальна сума іноземних держателів американських облігацій досягла історичного максимуму — близько 9.4 трильйона доларів.

Люк Громан зазначає, що у 1973 році співвідношення боргу США до ВВП становило 31%, а нині — 122%. Це абсолютно інша ситуація. Ці дані відповідають останнім держаним показникам: зараз співвідношення боргу до ВВП США — близько 122%–124%.

Геополітична перебудова та безпека ланцюгів постачання

Конфлікт додатково висвітлює геополітичний зсув у глобальній безпеці ланцюгів постачання. Ормузька протока як критичний вузол історично щодня забезпечувала транспортування близько 20 мільйонів барелів нафти, понад 25% світових морських поставок нафти. Азійські ринки дуже залежать від цього шляху: майже 90% сирої та конденсатної нафти, що проходить через протоку, експортується в Азію.

Хоча ринок вважає Ормузьку протоку заблокованою, дані вказують, що окремі покупці все ще отримують поставки. Велика азійська держава монополізує близько 38% експорту через протоку. Крім того, велика азійська держава стала найбільшим покупцем іранської нафти, понад 90% експорту. Аналітики оцінюють, що наразі близько 50 мільйонів барелів іранської сирої нафти знаходяться у морях біля великої азійської держави та Малайзії.

Люк Громан зазначає, що нафта все ще надходить до великої азійської держави, а інші країни її не отримують. Це відображає нинішню стратегічну диференціацію. Він додає: у нас найсильніша армія в історії. То чому найсильніша армія світу не може відкрити Ормузьку протоку на 11-й день її закриття?

Остаточний засіб розрахунків: роль золота зростає

Люк Громан стверджує, що довіра перебуває на ведмежому ринку, й тенденція поглиблюється. Золото по суті — це облігація з нульовою прибутковістю, обмеженим випуском і необмеженим номіналом, яка не залежить від зобов'язань будь-кого. Це остаточний засіб розрахунків.
Для пересічних інвесторів він радить звернутися до моделі інвестиційного портфеля Якоба Фуггера, і рекомендує розподілити 15%–25% на фізичне золото окрім готівки, акцій та нерухомості.

Однак його короткостроковий прогноз щодо золота тісно пов’язаний із ситуацією на Близькому Сході.



, тривале закриття Ормузької протоки перетворило енергетичну кризу на тест фінансової системи. Ринок американських держоблігацій піддається тиску продажів з боку іноземних покупців для фінансування імпорту енергії, що призводить до несподіваного зростання прибутковості. Цей процес поглиблює структурні протиріччя доларової гегемонії та боргового навантаження, а також виокремлює глобальну перебудову ланцюгів постачання та геополітичну диференціацію.



Інвесторам слід уважно стежити за динамікою прибутковості держоблігацій США, зміною об’ємів іноземного володіння та прогресом дипломатичного врегулювання, щоб оцінити передачу системного ризику.


Денний графік золота на спот-ринку Джерело: Yihuitong

GMT+8 12 березня 10:28 — ціна спотового золота — 5168.04 доларів/унція