Ф'ючерси на акції зростають, оскільки ціни на нафту знижуються, Bitcoin стрибає на тлі сильних ETF потоків

Огляд ринку: акції та нафта

У п’ятницю ф’ючерси на акції трохи підвищились, причому S&P 500 зріс на 0,38% і досяг 6 698 пунктів. Це скромне зростання сталося після різкого падіння на початку тижня, коли ціни на нафту зросли більш ніж на 15% і перевищили $104, що створило тиск на фондові ринки. Наступний відскок був здебільшого реакцією на падіння цін на нафту нижче $100, а не зміною інвесторських настроїв щодо ризику.

Розворот був спровокований рішенням США тимчасово зняти санкції з російської нафти, яка застрягла в морі. Цей крок мав на меті підвищити пропозицію під час постійних збоїв у протоці Хормуз. В результаті ціни на нафту впали: Brent знизилась до $99,24, а WTI впала до $93,73 у п’ятницю вранці.

Реакція ринку підкреслила, що ралі носило оборонний характер. Раніше зростання цін на нафту спричинило різкий розпродаж, через що Dow Jones Industrial Average зазнав найбільшого тижневого падіння майже за рік. Це падіння негативно позначилось на акціях, чутливих до кредиту, і підштовхнуло дохідність 10-річних казначейських облігацій до 4,18%, викликаючи занепокоєння щодо стагфляції. Швидке відновлення показало, наскільки ринки чутливі до змін цін на енергоносії.

Зростання Bitcoin, зумовлене потоками

Bitcoin у середу піднявся вище $72 000 завдяки значному припливу коштів. Основним рушієм став чистий приплив у розмірі $155 мільйонів до американських spot bitcoin ETF, що позначило двотижневий період із загальними новими інвестиціями близько $1,47 мільярда. Ця хвиля інституційних покупок забезпечила потрібний імпульс для підйому bitcoin після періоду млявої торгівлі, відокремлюючи його від полегшення, зумовленого нафтою, яке спостерігалось в акціях.

Сам приплив став реакцією на послаблення геополітичної напруги, подібно до чинників, що охолодили ціни на нафту. Президент Trump вказав на можливе вирішення конфлікту США-Ізраїль з Іраном, і ризикові активи ралірували на всіх фронтах. Стрибок bitcoin був найбільш виразним: криптовалюта перевищила $70 000 і за 24 години спричинила ліквідацію коротких позицій на $186 мільйонів. Це був примусовий squeeze коротких позицій, а не фундаментальна зміна у сприйнятті ризиків крипто.

Незважаючи на ралі, попит залишається крихким. On-chain-метрики показують ослаблення імпульсу купівлі, і лише близько 57% пропозиції bitcoin наразі в прибутку — рівень, який історично асоціюється з ранніми стадіями ведмежих ринків. Хоча ETF-потоки стабілізувалися і деякі інвестори розглядають bitcoin як цілодобовий геополітичний хедж, технічний аналіз свідчить про обмежену ліквідність вище поточних цін та значні короткі позиції нижче. Ралі зумовлене потоками, але низхідний тиск може невдовзі перевірити нижчі цінові рівні.

Розуміння дивергенції: динаміка потоків

Початкове зростання bitcoin під час нафтового шоку було класичним squeeze коротких позицій, а не фундаментальною зміною ринкових настроїв. Негативні ставки фінансування накопичилися під час попереднього розпродажу, і з очищенням кредитного плеча автоматичне зростання купівлі призвело до різкого підвищення ціни. Це рух перш за все про ліквідацію переповнених коротких позицій, а не про зміну апетиту до ризику.

Золото діяло як традиційний захисний актив і ралірувало, у той час як Bitcoin спочатку рухався разом з акціями, відображаючи свою поточну кореляцію з ширшими ризиковими активами. Однак наступне ралі стало від'єднаним та підживлюється інституціональними потоками ETF. За останні два тижні spot bitcoin ETF залучили близько $1,47 мільярда нових алокацій, забезпечуючи стійкий тиск на купівлю після періоду консолідації.

Це ралі, зумовлене потоками, стикається з опором біля $70 000. Дані on-chain показують, що лише близько 57% пропозиції bitcoin перебувають у прибутку, що історично пов’язано з початком ведмежих ринків. Це означає, що значна частка пропозиції зосереджена біля поточних цін, створюючи потенційну зону для продажу з метою фіксації прибутку. Подальше підвищення може бути обмежене, поки не з’явиться новий попит.