ETH rimbalza da $1.8K mentre diversi indicatori di prezzo di Ether segnalano una debolezza prolungata

Punti chiave:

• Le liquidazioni dei futures su ETH hanno raggiunto i 224 milioni di dollari dopo un calo del prezzo del 9%, mentre l'attività onchain della rete è scesa al livello più basso degli ultimi 12 mesi.

• L'elevata correlazione di ETH con Bitcoin e le massicce uscite dagli exchange-traded funds suggeriscono un ulteriore rischio di ribasso per il prezzo di Ether.

Ether (ETH) è sceso a 1.800 dollari martedì, cancellando 224 milioni di dollari in posizioni rialziste a leva in 48 ore. Questo calo del 14% negli ultimi 10 giorni ha lasciato i principali trader sulla difensiva. I dati su opzioni e futures, l'attività onchain debole e i continui deflussi dagli exchange-traded funds (ETF) spot su Ether indicano tutti un supporto fragile a 1.800 dollari.

Premio del volume put-to-call delle opzioni ETH su Deribit. Fonte: laevitas.ch

Dopo che la domanda per le opzioni put (vendita) e call (acquisto) è rimasta abbastanza bilanciata da lunedì a sabato, la situazione è cambiata rapidamente martedì. Il premio del volume put-to-call su ETH è salito a 2,2x, mostrando una corsa improvvisa verso la protezione dal ribasso. Sebbene alcuni possano aver venduto put scommettendo su un rimbalzo del prezzo, il mercato più ampio sembra prepararsi a una maggiore volatilità.

Delta skew delle opzioni a 30 giorni di ETH (put-call) su Deribit. Fonte: laevitas.ch

Il delta skew delle opzioni (put-call) era al 18% martedì, il che significa che le put venivano scambiate a un chiaro premio. Questa domanda sbilanciata mostra che la copertura è ora la priorità. Qui manca davvero fiducia, anche con ETH che si trova al 63% sotto il suo massimo storico. Molta di questa frustrazione è dovuta a numeri onchain piuttosto deboli.

TVL della rete Ethereum e commissioni settimanali della chain, USD. Fonte: DefiLlama

Il valore totale bloccato (TVL) su Ethereum è sceso a 51 miliardi di dollari, il livello più basso dal maggio 2025. Con meno depositi sulle applicazioni decentralizzate (DApp), le commissioni della rete sono scese a 13,7 milioni di dollari negli ultimi 30 giorni. Ben lontano dalla media di 33 milioni di fine 2025. I trader temono che la domanda di ETH per l'elaborazione dei dati non tornerà presto.

Anche se era previsto, le recenti vendite di ETH per 7 milioni di dollari legate al cofondatore di Ethereum Vitalik Buterin non hanno migliorato l'umore. Il cofondatore di Ethereum aveva destinato 16.384 ETH delle sue partecipazioni personali a gennaio come donazioni per finanziare tecnologie orientate alla privacy, hardware open source e sistemi software sicuri e verificabili. Tuttavia, l'impatto mediatico della mossa ha aggiunto un ulteriore livello di pressione ribassista a una settimana già instabile.

I deflussi dagli ETF su Ether hanno solo peggiorato il sentiment degli investitori. Di solito, questo tipo di movimento indica che gli operatori istituzionali stanno perdendo interesse.

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Flussi netti giornalieri degli ETF su Ether quotati negli USA, USD. Fonte: Farside Investors

Gli ETF su Ether quotati negli USA hanno registrato deflussi netti per 405 milioni di dollari dall'11 febbraio, facendo scendere il totale degli asset gestiti a 12,4 miliardi di dollari. Questo cambiamento è avvenuto proprio mentre i prezzi dell'oro superavano i 5.150 dollari. In effetti, gli ETF sull'oro hanno raccolto 822 milioni di dollari nella settimana terminata il 20 febbraio, secondo gold.org. 

I dati deboli onchain e sui derivati di Ether non sono una condanna certa. Tuttavia, il fatto che whale e market maker sembrino prepararsi a ulteriori ribassi alimenta sicuramente il sentimento ribassista. Il prezzo di Ether è inoltre legato a Bitcoin (BTC) in questo momento, dato che la correlazione a 20 giorni tra i due asset è rimasta sopra il 95% nelle ultime tre settimane.

Il calo di ETH a 1.800 dollari ha creato una sorta di loop, in cui i trader stanno ancora cercando di capire cosa stia realmente guidando questo mercato ribassista crypto. Questa incertezza sta costringendo i trader a vendere in perdita, e la situazione potrebbe non cambiare finché i trader professionisti mostrano paura. Finché queste metriche sui derivati non si stabilizzano, le probabilità che ETH scenda ancora restano concrete.