Questa azione con dividendi è emersa come il principale "Trump Trade": vale la pena investirci?

Turbamento nelle Politiche Tariffarie e Risposta del Mercato

L’incertezza riguardo ai dazi continua a persistere. Proprio quando sembrava che gli Stati Uniti stessero facendo progressi negli accordi commerciali con i principali partner, la Corte Suprema ha annullato i dazi imposti dal Presidente Donald Trump. In risposta, il Presidente Trump, che ha dato priorità ai dazi nella sua politica economica ed estera, ha introdotto un nuovo dazio globale del 10%, successivamente aumentato al 15%.

Il 23 febbraio, i titoli azionari statunitensi sono scesi, anche se il calo è stato meno drammatico rispetto alla reazione del mercato dell’anno precedente ai massicci dazi del “Liberation Day” di Trump. In mezzo a questa volatilità, l’oro si è distinto come uno dei migliori asset durante la presidenza Trump, raggiungendo massimi di diverse settimane mentre gli investitori cercano beni rifugio.

Ultimi Aggiornamenti da Barchart

Prestazione Eccezionale dell’Oro nel Secondo Mandato di Trump

Quando il Presidente Trump ha iniziato il suo secondo mandato lo scorso anno, ho raccomandato l’SPDR Gold Trust ETF (GLD) come scelta principale. Da allora, l’oro è salito a nuovi massimi storici, superando le mie aspettative per la sua traiettoria di crescita.

Le azioni delle società minerarie d’oro hanno ottenuto risultati migliori rispetto al metallo stesso, beneficiando della loro esposizione con leva. Ad esempio, AngloGold Ashanti (AU) è salita del 45% quest’anno e ha quasi quadruplicato il suo valore negli ultimi 52 settimane.

Le società minerarie d’oro stanno canalizzando il loro robusto flusso di cassa libero verso ricompense per gli azionisti, tra cui aumenti dei dividendi e riacquisti di azioni. AngloGold Ashanti si distingue per una delle politiche di dividendo più attraenti tra i produttori di oro, offrendo attualmente un rendimento da dividendo retrospettivo vicino al 3%. A differenza di molte aziende, il rendimento da dividendo forward di AU non è fisso, poiché le erogazioni variano in base alla generazione di flusso di cassa libero.

L’azienda mira a distribuire metà del suo flusso di cassa libero come dividendi, integrando il dividendo trimestrale regolare di 12,5 centesimi con ulteriori pagamenti “true-up” per raggiungere i suoi obiettivi di distribuzione. Sebbene questi pagamenti integrativi fossero precedentemente annuali, AU ha iniziato ad annunciarli insieme ai risultati trimestrali a partire dal secondo trimestre 2025.

La Politica dei Dividendi di AngloGold Supera le Aspettative

Durante la conference call sugli utili del Q4 2025, il CEO Alberto Calderon ha risposto a domande sulla frequenza dei dividendi true-up, affermando che, sebbene la politica rimanga annuale, il consiglio esaminerà e deciderà ogni trimestre.

Solidità Finanziaria e Rendimenti per gli Azionisti

Lo scorso anno, AngloGold Ashanti ha distribuito 1,8 miliardi di dollari in dividendi, superando il suo obiettivo di distribuzione grazie all’aumento dei prezzi dell’oro. La posizione finanziaria della società è migliorata in modo significativo, con cassa e equivalenti che hanno superato il debito, portando a una posizione di cassa netta rettificata di 879 milioni di dollari alla fine del 2025. Questo rappresenta una notevole inversione rispetto a un indebitamento netto rettificato di 567 milioni di dollari alla chiusura del 2024. Con quasi 3 miliardi di dollari di flusso di cassa libero generati lo scorso anno, AU non solo ha erogato dividendi record ma ha anche rafforzato il proprio bilancio.

Sebbene la direzione non abbia fatto dichiarazioni definitive, se i prezzi dell’oro rimarranno elevati, il consiglio potrebbe optare per distribuzioni ancora più alte nel 2026 e continuare la pratica dei true-up trimestrali.

Prospettive delle Azioni AngloGold Ashanti (AU)

Secondo un consenso di sette analisti intervistati da Barchart, AU è valutata come “Strong Buy”. Tuttavia, il prezzo delle azioni ha già superato il target medio di 114 dollari, e anche il target più alto di 132 dollari è solo circa il 9% sopra i livelli attuali. Discrepanze di questo tipo sono comuni quando un titolo registra guadagni rapidi, poiché le stime degli analisti spesso sono in ritardo rispetto ai movimenti di mercato.

Attualmente, AU viene scambiata a un multiplo EV/EBITDA forward di 7,19x, simile a Newmont Mining (NEM), ma con uno sconto significativo rispetto a Agnico Eagle Mines (AEM).

Storicamente, AU è stata valutata al di sotto di alcuni dei suoi pari a causa di preoccupazioni sul portafoglio di attività e sulla solidità finanziaria. Tuttavia, la società ha adottato misure per affrontare queste questioni e ora vanta un bilancio solido.

AngloGold sta ottimizzando le sue operazioni, disinvestendo da asset Tier 2 a maggior costo e aumentando la sua esposizione ad asset Tier 1. Lo scorso anno, il 70% della produzione e l’80% delle riserve provenivano da miniere Tier 1. Si prevede che questa proporzione cresca man mano che la miniera di Obuasi aumenterà la produzione nei prossimi anni.

In sintesi, con l’oro che continua a fungere da copertura contro l’incertezza globale e i rischi geopolitici—soprattutto sotto le politiche di Trump—AngloGold Ashanti rappresenta un’opportunità di investimento interessante. La sua generosa politica di dividendi aggiunge ulteriore attrattiva.