USD: Ang mga alitan sa kalakalan ng US-EU ay nagdudulot ng pag-iwas sa panganib sa mga merkado – BBH

Ang Mga Alitang Pangkalakalan sa Pagitan ng US at EU ay Nakaaapekto sa Pandaigdigang Mga Pamilihan

Ang patuloy na mga tensiyon sa kalakalan sa pagitan ng Estados Unidos at European Union ay nagpapahina sa kumpiyansa ng mga mamumuhunan, na nagreresulta sa pagbagsak ng pandaigdigang mga stock at bond market. Samantala, ang ginto ay tumaas sa hindi pa nararating na mga taas. Interesante, ang US Dollar (USD) ay hindi sumusunod sa karaniwang pattern nito tuwing may stress sa merkado, dahil ito ay humina laban sa karamihan ng mga pangunahing currency, lalo na sa Euro (EUR). Ayon sa mga analyst ng BBH FX, ang EUR/USD pair ay umangat ng halos 1.5% mula simula ng linggo.

Pag-unawa sa Kamakailang Pagbaba ng Dolyar

Ang kasalukuyang paghina ng USD ay tila dulot ng pagtaas ng aktibidad sa currency hedging mula sa mga internasyonal na mamumuhunan na may hawak na US dollar-denominated assets, sa halip na isang malawakang paglabas mula sa mga pamilihan ng Amerika. Pinatitibay ito ng datos mula sa US Treasury International Capital (TIC), na nagpapakita na, sa labindalawang buwan bago ang Nobyembre, ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng rekord na $1.569 trilyon sa long-term US securities, kabilang ang Treasury bonds, corporate debt, equities, at government agency bonds.

Mga Hawak ng Eurozone sa Treasury at Epekto sa Merkado

Ang ideya na maaaring gamitin ng Eurozone bilang panagot ang kanilang mga hawak na US Treasury sa umiigting na mga alitang pangkalakalan laban sa US ay hindi malamang mangyari. Ang Eurozone ang may pinakamalaking bahagi ng long-term US Treasuries sa mga dayuhang mamumuhunan, na bumubuo ng 21% ng lahat ng dayuhang hawak. Gayunman, dahil sa laki at likididad ng US Treasury market, kahit ang sabayang pagbebenta ng mga mamumuhunan mula sa Eurozone ay magkakaroon lamang ng bahagyang epekto sa Treasury yields. Sa katunayan, ang mga long-term US Treasuries na hawak ng Eurozone ay kumakatawan sa mas mababa sa 5.5% ng lahat ng outstanding Treasury securities.

Pangmatagalang Pananaw para sa US Dollar

Sa hinaharap, ang patuloy na pagdududa sa mga estratehiya ng US sa kalakalan at seguridad, pati na rin ang posibleng panghihimasok ng pulitika sa kalayaan ng Federal Reserve, ay maaaring lalo pang magpahina sa katayuan ng dolyar bilang pangunahing reserbang currency sa mundo—isang pangmatagalang hamon para sa USD. Sa maikling panahon, gayunpaman, inaasahang mananatili ang dolyar sa trading range na naitatag mula pa noong Hunyo ng nakaraang taon. Karamihan sa mga pangunahing sentral na bangko ay natapos na ang kanilang easing cycles, ngunit ang Federal Reserve ay mayroon pa ring kaluwagan upang magpatupad ng karagdagang pagbaba ng mga rate.