Ang mga hedge fund na malaki ang ipinuhunan sa mga US Bitcoin fund ang pinakaunang umatras

Mabilis na Lumalabas ang Hedge Funds mula sa Bitcoin ETFs

Litratista: Michael Nagle/Bloomberg

Ang mga hedge fund na dating may malaking papel sa pagpapataas ng US Bitcoin exchange-traded funds ay mabilis na nagbabawas ng kanilang posisyon.

Ayon sa CF Benchmarks, isang subsidiary ng Kraken, ang pinagsamang hawak ng Bitcoin ETF ng pinakamalalaking hedge fund ay bumaba ng 28% sa pagitan ng ikatlo at ikaapat na quarter ng 2025.

Pinakamahalagang Balita mula sa Bloomberg

Ang halaga ng Bitcoin ay bumagsak ng halos 50% mula sa pinakamataas nitong mahigit $126,000 noong Oktubre. Sa maagang kalakalan sa Asya nitong Lunes, bumaba pa ang cryptocurrency ng hanggang 4.8%, na umabot sa humigit-kumulang $64,300—ang pinakamababa mula noong Pebrero 6—dahil sa muling pag-usbong ng mga alalahanin tungkol sa taripa ng US na nakaapekto sa pandaigdigang mga merkado.

Ang pagbagsak na ito ay nagpapatuloy sa isang mahabang pababang trend na nagsimula noong Oktubre. Habang bumababa ang presyo ng digital assets at nababawasan ang kita mula sa dati’y kumikitang mga estratehiya sa kalakalan, patuloy na binabawasan ng mga hedge fund ang kanilang mga posisyon.

“Ang pangunahing trend sa nakalipas na dalawang quarter ay ang hedge funds ay nagbabawas ng risk,” ayon kay Gabe Selby, pinuno ng pananaliksik sa CF Benchmarks, sa ulat noong Pebrero 19. “Ang matinding pagtaas noong Oktubre ay tila nag-udyok ng malawakang pagbabawas ng posisyon.”

Malalaking Pagbawas ng Posisyon

Ipinapakita ng mga regulatory disclosure ang lawak ng mga pag-alis na ito. Halimbawa, ang Brevan Howard ay malaki ang ibinawas sa stake nito sa BlackRock’s iShares Bitcoin Trust noong ikaapat na quarter, at naging pinakamalaking nagbenta ng spot ETF. Bumaba ang kanilang hawak ng humigit-kumulang 86% sa 5.5 milyong shares, na nagpapaliit sa halaga ng kanilang posisyon mula humigit-kumulang $2.4 bilyon sa $275 milyon.

Bahagi ng pag-atras na ito ay dulot ng pagbabago sa mga trend ng presyo. Minsan, bumabagsak ang Bitcoin nang mas mabilis kaysa sa mas malawak na economic risks na dapat sana nitong pinoprotektahan, na siyang sumasalungat sa naratibo na ito ay maaaring maging proteksyon laban sa inflation, pagbaba ng halaga ng pera, o stress sa stock market.

Mayroon ding mga teknikal na dahilan sa pagbawas ng posisyon. Sa nakaraang dalawang taon, ang “basis trading”—ang pagbili ng spot Bitcoin ETFs habang nagso-short ng CME futures upang pagkakitaan ang diperensya ng presyo—ay naging paboritong estratehiya ng mga hedge fund. Ang pamamaraang ito ay hindi nangangailangan ng direksyong pagtaya sa presyo ng Bitcoin.

Noong una, pagkatapos ng paglunsad ng Bitcoin ETFs, kadalasang nagdudulot ang estratehiyang ito ng annualized returns na doble ang bilang. Gayunpaman, habang dumarami ang mga trader na gumagamit nito, bumaba ang kita sa humigit-kumulang 4% pagsapit ng Pebrero 9, ayon sa Amberdata.

Mga Kabaligtarang Hakbang at Pagbabago ng Pagmamay-ari

May ilang mga investor na tumahak ng kabaligtarang direksyon. Halimbawa, ang Emirate ng Abu Dhabi ay nagdagdag ng 46% sa kanilang IBIT holdings sa huling quarter ng 2025.