Nowe badania prognozują ponowny wzrost inflacji w USA, podważając zakłady byków na bitcoinie dotyczące dezinflacji

Wiodący instytut ekonomiczny ostrzegł, że koszty codziennych wydatków w USA mogą w tym roku rosnąć szybciej. To stoi w sprzeczności z nadziejami byków bitcoin (BTC) na dezinflację i niższe koszty kredytów, co mogłoby wywołać boom na rynku krypto.

Ceny konsumpcyjne w USA, będące kluczowym wskaźnikiem kosztów życia, mogą w tym roku zaskoczyć wzrostem, potencjalnie przekraczając 4%, jak stwierdzili w swoim najnowszym raporcie Adam Posen, prezes Peterson Institute for International Economics, oraz Peter R. Orszag, CEO i prezes globalnej firmy doradztwa finansowego i zarządzania aktywami Lazard.

Odnowiona fala inflacji utrudniłaby Rezerwie Federalnej (Fed) szybkie obniżenie stóp procentowych, co rozczarowałoby zwolenników aktywów ryzykownych, którzy oczekiwali szybkich cięć stóp po zeszłorocznym trendzie dezinflacyjnym.

Oficjalna stopa inflacji, mierzona wskaźnikiem cen konsumpcyjnych, spadła do 2,7% w 2025 roku, co jest najniższym poziomem od 2020 roku. Kilka banków inwestycyjnych oczekuje, że Fed obniży stopy procentowe o 50-75 punktów bazowych w tym roku, podczas gdy byki krypto oczekują bardziej agresywnych działań.

Analitycy giełdy kryptowalut Bitunix najlepiej to podsumowali: „Prawdziwym ryzykiem polityki na tym etapie nie jest zbyt wczesne luzowanie, lecz pozostanie zbyt ostrożnym po tym, jak strukturalna dezinflacja [dzięki wzrostowi produktywności spowodowanemu przez AI] już się utrwaliła — co ostatecznie wymusi bardziej gwałtowną i burzliwą korektę później. To tło wyjaśnia, dlaczego rynki zaczęły wyceniać scenariusz 'nadganiania polityki' z wyprzedzeniem.”

Wyjaśnienie prognozy

Według Orszaga i Posena, kilka czynników, w tym taryfy Trumpa na import z innych krajów i bardziej napięty rynek pracy, może przeważyć nad wzrostem produktywności, podnosząc inflację.

Wyjaśnili, że importerzy przenoszą wzrost kosztów wynikający z taryf na końcowych konsumentów z opóźnieniem. Takie opóźnienia łagodzą krótkoterminowe skoki inflacji, ale ostatecznie potęgują wzrost cen konsumpcyjnych przy utrzymujących się taryfach.

„Do połowy 2026 roku opóźnione przeniesienie kosztów powinno być w dużej mierze zakończone. To może dodać 50 punktów bazowych do inflacji ogółem do połowy roku” – zauważyli.

Deportacje mogą również napędzać inflację, powodując braki kadrowe w sektorach zależnych od migrantów, podnosząc płace i napędzając inflację popytową.

Analitycy wskazują także na wydatki rządowe, które mogą podnieść deficyt fiskalny USA powyżej 7% PKB, wraz z łatwiejszymi warunkami finansowymi i niezakotwiczonymi oczekiwaniami inflacyjnymi jako potencjalnymi czynnikami, które mogą podnieść koszty życia w tym roku.

„Uważamy, że te czynniki przeważają nad trendami spadkowymi, na których skupiał się konsensus — mianowicie, trwającym spadkiem inflacji mieszkaniowej i wzrostem produktywności” – podkreślili.