Lam Research названа найкращою компанією в секторі напівпровідників, оскільки виробничий суперцикл, спричинений AI, переходить на повну потужність

Аналітик BofA Securities Вівек Ар’я заявив, що Lam Research Corp (NASDAQ:LRCX) має хороші позиції для отримання вигоди від потужного багаторічного циклу зростання попиту на обладнання для виробництва пластин (wafer fab equipment, WFE), який стимулюється AI та попитом на передові чіпи.

Прогноз WFE у $135 мільярдів з можливим продовженням до 2027 року

Ар’я зазначив, що зустрічі з фінансовим директором Lam Дагом Беттінгером підкріпили впевненість керівництва в тому, що саме обмеження чистих кімнат — а не попит — стримуватимуть цей підйом.

Сектор напівпровідників демонструє значне зростання попиту, особливо на обладнання для виробництва пластин (WFE), зазначив аналітик.

Цей стрибок зумовлений переважно зростанням потужностей, що свідчить про сильний наступний рік для таких компаній, як Lam та Applied Materials, Inc (NASDAQ:AMAT), які добре підготовлені до зростання попиту, додав він.

З прогнозованими витратами в галузі у $135 мільярдів у 2026 році, що зростуть на 23% у річному вимірі, ця динаміка може зберігатися і у 2027 році, відзначає Ар’я.

Після подвоєння своїх виробничих потужностей за останні чотири роки Lam вважає, що її виробнича мережа та ланцюг постачання залишаються стабільними, з незмінними термінами виконання замовлень та можливістю подальшого розширення у разі потреби, зазначив Ар’я.

Зростання забезпечують Foundry, DRAM та NAND

Ар’я повідомив, що foundry/logic і DRAM залишаються основними драйверами попиту, тоді як модернізація NAND прискорюється в межах $40-мільярдної ніші, де Lam займає вигідну позицію.

Керівництво вважає, що лише модернізація може не задовольнити зростаючий попит на біти, викликаний навантаженням inference, і, можливо, у майбутньому буде потрібне нове будівництво NAND, зазначив аналітик.

Він також відзначив, що Lam отримує приблизно 90% своїх продажів від інструментів для травлення та нанесення покриттів і продовжує нарощувати частку ринку на фоні зростання складності передових 3D та вертикальних пристроїв.

Маржа, цілі та довгостроковий потенціал EPS

Ар’я зазначив, що валова маржа Lam залишається трохи нижче 50%, і керівництво визнає необхідність оновлення цільового показника маржі. Однак суттєвого зростання не очікується через фіксовану структуру витрат компанії та поступове врахування зміни цін у великих обсягах.

Замість цього керівництво зосереджується на оптимізації операційної маржі в діапазоні середніх 30%, зазначив аналітик.

Ар’я підтвердив рекомендацію "купувати" та цільову ціну $285, назвавши Lam своїм основним вибором серед напівпровідникових компаній.

Він повідомив, що компанія планує оновити свою цільову модель на 2028 рік пізніше цього року і окреслив сценарій, за якого Lam може генерувати принаймні $9 EPS у сприятливому довгостроковому середовищі WFE.

LRCX Динаміка ціни: Акції Lam Research виросли на 2,08% і становили $242,32 на момент публікації у п’ятницю. Акції торгуються поблизу свого 52-тижневого максимуму $251,87.

Фото Michael Vi через Shutterstock